Dokumen – Josh Harris melihat rejeki nomplok Komandan tanpa Dan Snyder

Josh Harris, pemilik bersama Philadelphia 76ers yang mengumumkan kesepakatan eksklusif untuk membeli Washington Commanders seharga $6,05 miliar, bertaruh bahwa perubahan kepemilikan akan menyelesaikan kesengsaraan finansial yang mengganggu waralaba.

Menurut prospektus yang disiapkan oleh Harris Blitzer Sports & Entertainment dan penasihatnya dan diperoleh oleh ESPN, Harris memperkirakan bahwa pencopotan Dan Snyder sebagai pemilik akan meningkatkan kehadiran, penjualan tiket, dan pendapatan sponsor, serta prospek tim untuk stadion baru. Kepemimpinan komandan “percaya Virginia akan menawarkan paket insentif terbaik – berpotensi hingga $1,5 miliar” untuk rumah baru, dokumen itu menunjukkan. Jumlah itu hampir dua kali lipat dari rekor Amerika $ 750 juta dana publik yang dikeluarkan negara bagian Nevada untuk stadion Raiders baru pada tahun 2017.

Dokumen setebal 43 halaman – berjudul “Peluang Investasi Komandan” dan diberi label “Hak Istimewa & Rahasia” – terkenal tidak hanya karena sekilas jarang ke dalam keuangan klub NFL tetapi juga karena prospektus perlu disusun sama sekali. Dokumen itu digunakan untuk mengajukan mitra terbatas lainnya untuk membeli kesepakatan bersama Harris. Dalam sejarah baru-baru ini, pembeli tim seperti David Tepper dari Carolina Panthers dan keluarga Walton-Penner dari Denver Broncos cukup kaya untuk membeli klub sendiri dan tidak perlu mencoba meminta pembeli terbatas.

Dokumen tersebut, tertanggal Maret 2023, adalah salah satu dari sejumlah versi prospektus yang disusun oleh tim Harris selama proses penawaran. Itu memaparkan status keuangan Komandan saat ini, basis proyek dan kasus “terbalik” untuk musim 2031-32, dan termasuk proyeksi yang memperhitungkan pembangunan stadion baru. Dan, seperti kebanyakan prakiraan keuangan, dokumen tersebut memperingatkan bahwa “kinerja masa lalu bukanlah indikasi pengembalian masa depan.”

Musim lalu, para Komandan menghasilkan $173 juta pendapatan lokal — dolar dihasilkan dari tiket, sponsor, parkir, dan aktivitas tim lainnya, menurut prospektus. Dalam perkiraan dasarnya, Harris memproyeksikan jumlah itu akan lebih dari dua kali lipat menjadi $380 juta pada musim 2031-32 – dan bisa mencapai $466 juta tahun itu jika tim membangun stadion baru.

“Para Komandan secara historis menempati peringkat teratas di liga di semua metrik pendapatan lokal dan kehadiran. Namun, tim tersebut telah meningkat secara signifikan sebagai akibat dari tuduhan terhadap kepemilikan saat ini,” kata prospektus. “Saat kepemilikan berubah, kami melihat peluang untuk mendorong pendapatan lokal secara substansial dan membawa tim kembali ke pasar NFL teratas.”

Juru bicara HBSE menolak berkomentar, begitu pula juru bicara Komandan.

Snyder mengumumkan pada November bahwa dia sedang mempertimbangkan untuk menjual tim, beberapa minggu setelah penyelidikan ESPN mengungkapkan bahwa dia mengancam untuk “meledakkan” liga dengan kotoran yang dia klaim telah dikumpulkan dari pemilik lain dan komisaris NFL Roger Goodell. Masih ada rintangan yang tersisa sebelum penjualan: Snyder sedang melobi liga untuk membatasi apa yang menjadi publik dari laporan pengacara Mary Jo White yang akan datang; ada pertanyaan seputar ganti rugi hukum Snyder; dan pemilik sedang memeriksa mitra terbatas HBSE.

Karena Harris – yang kekayaan bersihnya $7,6 miliar, menurut Bloomberg Billionaires Index – membutuhkan bantuan untuk mengumpulkan tawaran lebih dari $6 miliar, dia merekrut setidaknya selusin orang lain, termasuk NBA Hall of Famer Magic Johnson, untuk membeli saham. dalam tim. Langkah itu menambah risiko. Pemilik bertanya-tanya, jika para Komandan tenggelam dalam masalah keuangan, cadangan apa yang dimiliki Harris untuk memperbaikinya? Namun di kalangan liga, itu tidak berisiko seperti terus melibatkan Snyder di NFL. Beberapa sumber liga dan kepemilikan mengatakan bahwa jika bukan karena penghinaan terhadap Snyder yang mendorong penjualan, tidak mungkin pemilik akan menyetujui tawaran Harris.

“Ini membutuhkan pembiayaan kreatif,” kata seorang pemilik kepada ESPN.

Sumber yang dekat dengan Harris mengatakan NFL tidak menyatakan kekhawatiran kepada kelompok investor tentang likuiditas mereka.

Namun, sumber-sumber itu, yang berbicara kepada ESPN dengan syarat anonimitas karena sifat sensitif dari keadaan ini dan kerahasiaan prospektus, percaya apa yang dikatakan Harris dalam dokumen tersebut: bahwa pemulihan cepat untuk tim dapat dicapai, berkat basis besar penggemar yang mencintai tim tetapi membenci Snyder.

Itu adalah sentimen yang dibagikan di tingkat atas para Komandan. Snyders “tahu sisi bisnis akan menjadi lebih baik di sisi lain ini,” kata presiden tim Jason Wright kepada ESPN pada bulan Maret. “Mereka tidak bodoh.”

Pendapatan gerbang, yang telah turun dua pertiga yang disesuaikan dengan inflasi sejak 2008 menjadi $58 juta musim lalu, diproyeksikan naik menjadi $127 juta pada 2031-32, menurut perkiraan dasar dalam prospektus. Dalam prospek ini, pendapatan total tim, yang mencakup dolar dari hak media, akan melonjak dari $545 juta pada 2022 menjadi $959 juta pada 2032-33 — atau $1,05 miliar dengan stadion baru.

Prospektus berfungsi sebagai perjalanan menyusuri jalan kenangan, pengingat bahwa meskipun Snyder difitnah selama paruh pertama masa jabatannya sebagai pemilik, tim tersebut merupakan rejeki nomplok finansial. Prospektus memperkirakan bahwa Washington menduduki peringkat pertama dalam kehadiran liga pada tahun 2008, keluar dari empat musim Joe Gibbs dalam tugas keduanya sebagai pelatih kepala tim. Pada tahun 2010, FedEx Field menampung hingga 84.500 penggemar, tetapi kapasitas tim semakin berkurang, memangkasnya menjadi sekitar 58.000 kursi musim lalu, menurut dokumen tersebut. Prospektus mencirikan basis penggemar saat ini sebagai “terlepas”. Dikatakan bahwa ketika dugaan lingkungan tempat kerja yang beracun muncul pada tahun 2020, tim tersebut turun ke peringkat 31 dalam peringkat kehadiran liga pada tahun 2021 dan sejak itu “gagal pulih”.

“Basis penggemar yang bersemangat, loyalitas sejarah, dan pasar yang kuat menunjukkan ada banyak ruang untuk tumbuh,” kata prospektus.

Prospektus menggunakan resume Harris di 76ers untuk memberikan kepercayaan. Harris memperkirakan menghabiskan sekitar $88 juta untuk “membantu membangun komitmen kepemilikan untuk pengalaman penggemar/pemain” — termasuk untuk papan video baru dan pembaruan ruang loker — dan mengatakan bahwa grup tersebut mengasumsikan kebutuhan sebesar $100 juta untuk “perbaikan struktural segera” dan pemeliharaan ke Lapangan FedEx. Harris juga memperkirakan menghabiskan $43 juta untuk memutakhirkan kotak log dan suite. Dokumen tersebut menyebutkan bahwa di bawah Harris, 76ers naik peringkat tiket NBA dari 27 pada 2014-15 menjadi kelima pada 2021-22.

Prospektus juga mencirikan kesepakatan hak penamaan stadion baru sebagai peluang untuk mendapatkan uang tunai instan. Menurut dokumen tersebut, FedEx memiliki kesepakatan hak penamaan stadion senilai $7,6 juta per tahun untuk para Komandan dan dapat membatalkan kesepakatan saat ini jika ada “perubahan kendali”. Kesepakatan hak penamaan baru bisa bernilai setidaknya $ 30 juta per tahun untuk tim, perkiraan prospektus Harris, meskipun “itu bisa jauh lebih tinggi mengingat pasar DC dan kehadiran perusahaan yang kuat.”

“Tidak ada apa-apa selain keuntungan di sisi lain dari ini,” kata Wright kepada ESPN pada bulan Maret. “Akan ada pertumbuhan … karena ada orang yang memilih untuk tidak berbisnis dengan kami yang akan memilih berbisnis dengan kami sekarang.”

Salah satu nilai jual utama dalam prospektus adalah bahwa FedEx Field mungkin tidak selamanya menjadi rumah bagi tim. Prospektus memperkirakan bahwa tim akan memiliki stadion baru pada tahun 2031 – dengan “potensi untuk pindah ke stadion baru lebih awal” – keberangkatan dari target 2027-28 yang telah ditawarkan secara pribadi oleh beberapa eksekutif Komandan selama bertahun-tahun. (Kontrak tim dengan Prince George’s County berakhir pada 2027.) Meskipun mereka yang berada di lingkaran liga dan banyak penggemar mengharapkan tempat baru di lokasi Stadion Memorial Robert F. Kennedy, tepat di sebelah timur Capitol di Washington, dokumen Harris memprediksi Virginia akan menawarkan insentif terbaik untuk gedung baru, hingga $1,5 miliar. Angka itu berkali-kali lipat lebih banyak dari yang telah dibahas di kalangan politisi Virginia pada tahun 2022.

Pada bulan Maret tahun lalu, Gedung dan Senat Virginia telah mengesahkan undang-undang stadion. Tetapi anggota parlemen meremehkan protes publik setelah pertemuan meja bundar kongres Februari di Capitol AS, di mana lima wanita yang pernah menjadi karyawan Komandan menggambarkan banyak tuduhan pelanggaran seksual, terhadap mantan eksekutif senior tim dan terhadap Snyder sendiri. RUU itu mati di komite konferensi legislatif karena sponsornya tidak dapat mengambil suara untuk mengirimkannya ke gubernur.

Prospektus juga mencantumkan situs Lapangan FedEx dan RFK sebagai lokasi potensial untuk stadion baru dan tidak menentukan situs mana yang disukai grup.

Sumber yang memiliki pengetahuan mendalam tentang kerumitan dan dinamika dalam membangun stadion percaya bahwa 2031 terlalu optimis, mengingat tim tidak memiliki lokasi, kesepakatan, dan pembiayaan — dan bahwa grup Harris diyakini tidak memiliki kemampuan untuk melakukannya. tulis cek untuk stadion baru, seperti yang dilakukan Stan Kroenke untuk sebagian besar Stadion SoFi di Inglewood, California. Untuk beberapa pemilik, stadion yang sudah jadi bisa memakan waktu hingga satu dekade untuk menyelesaikannya. Prospektus mencatat bahwa Komandan membeli opsi untuk memperoleh 200 hektar tanah di Virginia seharga $100 juta.

Menurut prospektus, tanah di lokasi Lapangan FedEx bernilai sekitar $284 juta, sedangkan tanah fasilitas latihan bernilai sekitar $441 juta.

Prospektus juga menunjukkan bahwa Komandan berutang $1 miliar kepada NFL, tetapi dokumen tersebut tidak merinci ketentuan utang tersebut.

Harris mengutip aliran pendapatan lain untuk NFL dan timnya, termasuk kontrak siaran yang menguntungkan, yang menurut prospektus membayar sekitar $383 juta per tahun per tim hingga 2033, dan taruhan olahraga, yang dapat menambah $10 juta hingga $15 juta untuk pendapatan tahunan. Prospektus juga menyebutkan perjanjian tawar-menawar kolektif “ramah pemilik” jangka panjang dengan Asosiasi Pemain NFL – sentimen yang berlaku dari liga dan pemilik saat serikat pekerja bersiap untuk mengumumkan finalis untuk menggantikan direktur eksekutif DeMaurice Smith. Ini mengatasi kekhawatiran potensial tentang kelangsungan sepak bola dengan mengatakan, “Kami percaya maju [sic] risiko seputar penyelesaian hukum pemain untuk CTE menjadi sangat rendah.”